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　　在以前半个世纪的大部分技能里，好意思国国债看成一种买入并捏有的投资，轻易跑赢了黄金。如今，好意思国国债看成终极隐迹所的地位正靠近着前所未有的首要挑战之一。

　　传统上，投资者纷纷涌向好意思国国债，将其视为一种由寰宇经济强国支捏、支付结识收入的超安全投资。关于从个东说念主储蓄者到主权国度的买家来说，这些特色使其成为比黄金更优的投资遴选，尽管黄金看成一种稀缺商品和通胀对冲器用仍然备受追捧，但它不像债券那样产生现款流。

　　近期，这种相关一直在发生变化，最近的趋势对黄金有意。看成基准的彭博好意思国国债总答复指数正走向第三次年度下落，自2020年峰值以来的跌幅扩大至11%。比较之下，黄金本周创下新高，仅本年迄今就录得15%的答复。

　　好意思债/黄金投资答复率跌破数十年因循线

　　景顺首席环球市集战略师Kristina Hooper暗意，这两种传统避险钞票发达的不对响应出投资者对好意思国政府债务飙升的长远忧虑以及对什物质产的偏好增强。

　　“避险钞票的首选如故成为黄金，而非好意思国国债，”Hooper说，“更大的主题是对好意思国多数债务的担忧，以及对好意思国财政现象弗成捏续的担忧。”

　　这种发达上的背离意味着黄金看成永久投资已超越好意思国政府债务。51年前投资于黄金的1好意思元当今价值2314好意思元，比1973年问世的彭博好意思国国债指数带来的答复逾越172好意思元。（这一比较并未磋议捏有黄金的存储老本）

　　黄金50年答复率高出好意思国国债

　　从许多方面来说，好意思国国债近期的窘境容易交融。这主要源于好意思联储自2022年以来的激进货币紧缩活动，该活动推高了好意思国国债收益率，并重创了好意思债价钱。

　　而黄金的高涨则更为难以解读。表面上，实质利率的上升（即经通胀转折后的利率）应会镌汰黄金的诱骗力，使得不产生任何收益的钞票变得不那么诱骗东说念主。有关词，黄金价钱却捏续走高。

　　分析东说念主士指出，央行的购买是鞭策黄金高涨的主要力量之一。举例，中国央行连结18个月加多黄金储备，同期缩减好意思国国债的捏有量。

　　与此同期，围绕好意思国债务和赤字握住加多的深档次担忧激发了更野蛮的信贷担忧。自疫情以来，好意思国国债的增长加快，以前十年实在翻了一番，达到约35万亿好意思元。

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